去年10月23日，以美资为主的炒家采取声东击西策略，先打压港元，后进犯香港股市和期货市场。香港银行同业拆息率一度狂升至300％，恒生指数和期货指数下泻一千多点，炒家大获其利。10月风暴过后，港元还遭受到几次小规模狂击。炒家们用汇率、股市和期市之间的互动规律大肆投机。然而，1998年8月新一轮大规模较量，虽然大鳄们来热前所未有的凶猛，最终却是铩羽而归。一开始香港汇市压力重重，股市一路下跌，最低时600多点。眼看期市获利的“美梦”就要成真，港府却突然出手。经过10个交易日的较量，恒生指数8月29日以7829点收盘，比8月13日高出1169点。炒家不仅没有提到款，老本也亏蚀不少。棒打之下，大鳄们有离场脱逃迹象，人心大快……
8月的第一个星期，市场上不利消息频频传出，美国股市回落，日跌幅最多达299点，香港经济增幅回落，日元汇率持续下跌，日本经济严重衰退，亚洲金融危机似乎有再次爆发迹象。谣言四起，风传人民币将贬值，港元将与美国脱钩。恒生指数日跌幅曾达300多点。
8月3日、4日，国际外汇市场开始出现零散沽售港元。
8月5日，国际炒家凶相毕露，联手出击。摩根史丹利、高诚、美林、瑞士联合银行等投资银行，美资投资银行和冲基金开始在香港大量抛售港元和恒生指数期货，引发投机者积极活动。去年10月以来最大的港币狂击战由此爆发。
出人意料的是，香港金管局一反过去被动的作法，运用政府储备在市场上将炒家们抛出的200多亿元港币如数吸纳。汇市平稳，港元对美元汇率稳定在7．75∶1的水平上，银行同业拆息率只升了2％至3％，炒家们大失所望。
8月6日，炒家又抛售港币200多亿元，与前一天合计近500亿港币，比去年10月风暴的400多亿还要多。金管局又是如数吸纳。股市受到的影响因此减弱，当日跌幅为2．84％。
8月7日，港元狂击战与保卫战进入第三天。国际炒家继续抛售，金管局照例买进。港股继续下跌，但仍高于7000点大关。
8月8、9日两天分别是星期六、日，战事暂停。
8月10、11、12、13日这四天时间，炒家们抛售港元，在期货市场的投机活动仍大量存在，不过气氛较第一阶段有所缓和。此时的香港股市受外围市场及上市公司中期业绩公告、拆息上升等影响，继续回软。
如果股市一路下滑，炒家们借下跌牟利的美梦将会成真。8月14日一开市，香港金管局首次动用外汇基金进入股市、期市，大量收进蓝筹股票和期票，同时提高银行隔夜拆息率，夹攻国际炒家。恒生指数收盘于7224点，劲升564点，升幅达8．47％。
8月14日下午，港府财政司司长曾荫权、金管局主席任志刚及财经事务局局长许仕红联合召开新闻发布会，公开了此次行动。
8月15、16日为星期六、日，8月17日香港公众休假。8月18日重新开市后双方你来我往，涨跌甚少。8月19日星期三，恒生指数跳升411点，收盘于7622点。
从8月14日开始，香港股市一直在7600点左右盘旋。而中间则是惨烈异常的拉锯战，在买进卖出、涨涨跌跌的背后，是金管局及香港广大投资者与炒家们为期十多天的激战。8月20日，大市升至7900点高位时初步遇到阻力（此间有港报标题如此评说：冲破八千，打索罗兹手板），而港府买盘也趋于温和，当日收盘于7742点，上升120点。
8月21日，外汇基金入市方面不像前几天动作那么大，炒家八大外资在临收盘前联手行动，期货市场收盘前下跌200点，恒生指数也有所回落，以7527点收盘，跌215点。
8月22、23日周末休市。
8月28日（星期五）是香港恒生指数8月份期货合同进行结算的最后日子，炒家们手里有大批期货单子到期必须出手。若本周股市、汇市能在高位企稳或继续突破，炒家们将损失数亿甚至十多亿美元的老本。但是如果全面走低，港府打击炒家的计划将不会获得圆满成功。
8月24日，港府重组实力，入市资金高达50亿元，为14日以来规模最大的干预行动，大市急升318点，收盘于7845点。
8月25日、26日，股市时涨时跌，双方呈拉锯状态。
8月27日，真正的决战的第一天。特区政府力战大鳄，恒生指数上扬88点。当天全球金融消息极坏，美国道琼斯股指下挫217点，欧洲、拉美股市下跌3％—8％，而恒生指数成为唯一上升的股市。88点上升的背后是一场激烈异常的战争。市场出现极大的抛售压力。在临收盘前15分钟，抛售更是蜂拥而至，一刻钟内成交量达到82亿港元。
8月28日，决战第二天。
全天成交额达到创历史纪录的790亿元港元。平均每分钟成交额达3亿元。港府顶住了国际投机者空前的抛售压力，恒生指数收于7829点，比金管局入市前的8月13日上扬了1169点。国际投机分子利用期货市场累积的大量淡仓获取暴利的种种行动受到重创。
摘自《北京青年报》
